Диплом №4038 Роль инвестиций в развитии (росте) экономики организации на примере ОАО «Энергия»

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВЛИЯНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ НА ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ ОРГАНИЗАЦИИ 8
1.1 Основные подходы в экономической науке к проблеме взаимосвязи между инвестициями и экономическим ростом 8
1.2. Состояние отечественной экономики и перспективы инвестирования для роста организаций энергетической отрасли 16
1.3.Финансовые механизмы экономического роста организаций 28
2. РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ В ФОРМИРОВАНИИ ПРЕДПОСЫЛОК ДЛЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ОАО «ЭНЕРГИЯ» 37
2.1 Инвестиционная деятельность организации ОАО «Энергия» 37
2.2. Анализ проблем экономического роста организации 45
2.3. Формирование предпосылок для экономического роста организации посредством активизации инвестиционной деятельности 65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 73
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 79

Работа № 4038. Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы, цена оригинала 1000 рублей. Оформлен в программе Microsoft Word.

Оплата. Контакты

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования обусловлена тем что в условиях затяжного спада экономики одной и причин которого является санкционный режим в отношении РФ и возникший в связи с этим дефицит финансовых ресурсов и в первую очередь ресурсов инвестиционных необходимо построение эффективной экономической политики предприятия.
Экономический рост — одна из основных целей макроэкономической политики любого государства в том числе и России поскольку растущая экономика обладает большей способностью удовлетворять новые потребности и решать социально-экономические проблемы как внутри страны так и на международном уровне. Неспособность отдельной страны создать и поддерживать сильную экономику войти в глобальный бизнес на правах партнера и полноценного конкурента означает что она останется экономически слабой и зависимой не будет иметь возможности динамично развиваться.
В последние годы экономика России демонстрирует довольно впечатляющие результаты ее прирост в среднем составлял 64 в год. Однако несмотря на рост Россия по уровню и качеству жизни по-прежнему отстает от показателей стран-лидеров мировой экономики. Проблема преодоления разрыва между Россией и передовыми странами мира в условиях глобализации предопределяет следующие приоритеты роста отечественной экономики. Во-первых необходимы устойчивые темпы роста в долгосрочном аспекте. Во-вторых экономический рост должен сопровождаться не только высокими темпами но и качественными преобразованиями в том числе формированием эффективной институциональной системы развитием передовых технологий сектора услуг и т.д. Реализация указанных приоритетов роста на практике сводится к поиску эффективной действенной комбинации его факторов способствующей переходу России к современной рыночной экономике которая изменяется под давлением новейших технологических сдвигов.
Происходящий в течение последних лет экономический рост в стране носит нестабильный характер и опирается в основном на конъюнктурные факторы. Экономический рост основанный на таких факторах не приведет к повышению народного благосостояния не обеспечит повышения эффективности и уровня конкурентоспособности отечественной экономики. Остается под вопросом и устойчивость его темпов в долгосрочном периоде. Очевидно что в современных российских условиях не сформирована система факторов гарантирующая динамичные темпы роста в сочетании со структурной трансформацией российской экономики.
В связи с этим приобретают значимость и актуальность новые исследования на предмет формирования принципиально иной системы факторов роста.
Очевидна важность проблемы оценки уровня экономического развития и рыночного потенциала предприятия для последующей разработки механизма устойчивого развития промышленного предприятия. Без четкого понимания текущего состояния предприятия и перспектив его развития без оценки основных факторов влияющих на конкурентоспособность предприятия невозможно стратегическое видение управленческим составом направлений развития и совершенствования производства. При этом уровень конкурентоспособности многих отечественных промышленных предприятий в большинстве отраслей на сегодняшний день достаточно низок вследствие чего требуется повышенное внимание и отлаженный механизм принятия управленческих решений в сфере обеспечения устойчивого развития.
В этих условиях актуальным становится рассмотрение существующих проблем связанных с управлением инвестиционным процессом обоснованием инвестиционных программ с позиции их целевой ориентации на решение стратегических задач и выработка новых подходов направленных на повышение эффективности конкретных инвестиционных проектов и снижения уровня существующих рисков.
Цель выпускной квалификационной работы – Обосновать роль инвестиций в развитии росте экономики организации на примере ОАО «Энергия» определить уровень и динамику экономического роста этой организации выявить предпосылки реализации стратегии роста организации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи
— рассмотреть основные подходы в экономической науке к проблеме взаимосвязи между инвестициями и экономическим ростом
— изучить сосотояние отечественной экономики и перспективы инвестирования для роста организаций
— рассмотреть финансовые механизмы экономического роста организаций
— проанализировать инвестиционная деятельность организации ОАО «Энергия»
— провести анализ проблем экономического роста организации
— сформировать предложения для экономического роста организации посредством активизации инвестиционной деятельности.
Объетом исследования является ОАО «Энергия».
Предметом – инвестиционная деятельность организации в ходе реализации стратегии устойчивого экономического роста.
Теоретической базой выпускной квалификационной работы послужили разработки отечественных и зарубежных экономистов таких как Кириченко Т. В. Ковалев В.В. Жмайло А.Ф. Черненко А. Ф. Илышева Н. Н. и д.р. где зарубежные Перечислите большее количество авторов
В работе были использованы законодательные акты Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ ред. от 28.12.2013 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляемой в форме капитальных вложений Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов утв. Минэкономики РФ Минфином РФ Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477.
Методологической основой выпускной квалификационной работы являются следующие методы исследования в процессе проведения настоящего исследования использованы следующие методы исследования методы математической статистики и моделирования метод экспертных оценок логический и экономический метод исследования а также методы сравнительного количественного структурного анализа и синтеза элементы прогнозирования экспертных оценок а также табличные и графические приемы визуализации статистических данных.
Информационными источниками исследования выпускной квалификационной работы являются официальные статистические материалы Федеральной службы государственной статистики нормативно-правовые акты органов законодательной и исполнительной власти результаты исследований российских и зарубежных экономистов представленных в публикациях сети Интернет обозрениях российских и международных экономических организаций и другие данные доступные в открытой печати. Внутренние и публикуемык данные финансовой отчетности ОАО «Энергия» а также информация полученная в ходе самостоятельно проведённых исследований посвещенных вопросу анализа инвестиционных проектов
Структура выпускной квалификационной работы состоит из введения трёх глав заключения списка использованных источников и приложений.
В первой главе дипломной работы подробно рассмотрены основные подходы в экономической науке к проблеме взаимосвязи между инвестициями и экономическим ростом изучено состояние отечественной экономики и перспективы инвестирования для роста организаций рассмотрены финансовые механизмы экономического роста организаций.
Во второй главе проанализирована инвестиционная деятельность организации ОАО «Энергия» проведен анализ проблем экономического роста организации сформированы предложения для экономического роста организации посредством активизации инвестиционной деятельности.
В заключении выпускной квалификационной работы подведены итоги проделанной работы. Даны рекомендации для экономического роста организации посредством активизации инвестиционной деятельности.
Практическая значимость Основные методические положения изложенные в выпускной работе могут быть с определенной долей вероятности использованы в качестве практических рекомендаций по оценке экономической эффективности инвестиционных проектов в исследуемой организации.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВЛИЯНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ НА ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1 Основные подходы в экономической науке к проблеме взаимосвязи между инвестициями и экономическим ростом
Как свидетельствует мировой опыт инвестиции выступают ключевым фактором экономического развития который обеспечивает обновление основного капитала и способствует повышению конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках.
Вопрос взаимозависимости инвестиционной активности и экономического роста тем или иным образом рассматривается практически всеми школами и направлениями экономической мысли – меркантилистами Т. Мен С. Фортрей А. Монкретьен и др. представителями классической политэкономии А. Смит Д. Рикардо Дж.С. Милль Ж.-Б. Сэй и др. и шведской школы К. Викселль Э. Линдаль Г. Мюрдаль Э. Лундберг неолибералистами В. Ойкен В. Репке А. Рюстов А. Мюллер-Армак представителями современного синтеза инвестиционной теории П. Самуэлсон Г. Марковиц М. Миллер Ф. Модильяни У. Шарп Д. Тобин. При этом в каждом экономическом течении определяется место и роль государства в управлении экономическими процессами.
Наиболее интересными с точки зрения изучения воздействия инвестиционной активности на экономический рост нам представляются кейнсианская концепция теории экономического роста и теория Й. Шумпетера. Главное внимание Дж.М. Кейнс уделял проблемам безработицы и спроса а максимально возможную занятость и экономический рост согласно его учению может обеспечить только активное вмешательство государства в экономику. Эффективный спрос то есть совокупный платежеспособный спрос определяющий уровень занятости зависит от ожидаемого уровня потребления и инвестиций.
Инвестиции в любую отрасль влекут за собой рост занятости увеличение доходов и потребления не только в данной отрасли но и в смежных с нею отраслях. В свою очередь изменения в этих отраслях порождают рост занятости доходов и спроса в отраслях «второго порядка» по степени удаленности от сферы первичного инвестирования. Таким образом возникает эффект мультипликатора которому в кейнсианском учении отводится большая роль. Доход на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части. При этом та его часть которая направляется на потребление например покупку товаров одновременно служит источником дохода для их производителей где происходит адекватное разделение полученного дохода. Если растущие сбережения в форме капиталов через банки снова направляются на инвестиции возникает новая волна мультипликативного воздействия инвестиций на доходы. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода. Однако следует отметить что эффект мультипликатора может действовать и в обратном направлении резкое сокращение инвестиций вызывает мультипликативное сокращение доходов. Соответственно сокращается часть доходов направляемых на потребление а также уменьшаются возможности сбережения. Даже при незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение доходов как это происходило в период перехода к рынку в России.
Функциональное воздействие инвестиций на рост доходов компаний и на макроэкономические результаты позволило Д. Кейнсу сделать важный вывод о том что увеличение инвестиций приводит к увеличению валового национального дохода общества причем на величину большую чем первоначальный рост инвестиций другими словами прирост национального дохода ΔΥ равен первоначальному приросту инвестиций ΔΙ умноженному на мультипликатор.
Определяющую роль в регулировании экономических процессов Кейнс отводит государству. Предлагаемые им меры направлены не на стимулирование производства а на увеличение спроса. Путем государственного регулирования прямого — посредством роста инвестиций в производство косвенного — через снижение налогового бремени на компании можно существенно увеличивать потребительский спрос который мультиплицирует новый спрос на товары и услуги что в конечном счете приводит к росту доходов активных инвесторов и валового национального дохода страны. В свою очередь прирост валового дохода вызывает рост стимулированных государством инвестиций что оживляет предпринимательскую деятельность и способствует ускоренному росту производства.
Развитие концепции Кейнса продолжили его последователи которые впоследствии сформировали два течения левое кейнсианство и неокейнсианство. На последнем направлении стоит остановиться несколько подробнее. Неокейнсианцы Э. Хансен Р. Харрод Дж. Хикс П. Самуэльсон Е. Домар во многом пошли дальше своего учителя. Если у Кейнса вмешательство государства рассматривается как периодическое то у неокейнсианцев — как постоянное. Кейнс практически отвлекается от изменений вносимых научно- техническим прогрессом. Неокейнсианцы настаивают на форсированных государственных вложениях в научные исследования новую технику а также на проведении активной политики структурной перестройки хозяйства в связи с достижениями науки и техники.
В 50-е гг. некоторые сторонники основных идей экономического учения Дж. М. Кейнса и его последователей в части обоснования необходимости и возможности государственного регулирования экономики восприняли эти идеи в качестве исходной позиции для разработки новых теорий суть которых сводилась к выяснению и обоснованию механизма постоянных темпов экономического роста. Главными представителями упомянутых теорий экономического роста стали Ф. Махлуп Е. Домар Р. Харрод Э. Денисон П.Дуглас Р.Солоу С. Кузнец и др.
Наибольший интерес представляют разработки Е. Домара и Р. Харрода. Их теории объединяет общий вывод о целесообразности устойчивого темпа экономического роста как решающего условия динамического равновесия поступательного движения экономики при котором достижимо полное использование производственных мощностей и трудовых ресурсов. Другим положением модели Харрода — Домара является предпосылка о постоянстве в длительном периоде таких параметров как доля сбережений в доходах и средняя эффективность капиталовложений. И третье сходство состоит в том что оба автора достижение динамического равновесия и постоянного роста считали не автоматически возможным а результатом соответствующей государственной политики т.е. активного государственного вмешательства в экономику. Е. Домар и Р. Харрод едины в своих убеждениях о действенной роли инвестиций в обеспечении роста дохода увеличении производственных мощностей полагая что рост дохода способствует увеличению занятости которая в свою очередь предотвращает возникновение недогрузки предприятий и безработицу.
Заслуживает внимания взгляд неокейнсианцев на процесс международного движения инвестиций. В теории «экономической динамики» Р. Харрода экспорт капитала формирование сбережений движение платежного баланса увязываются с темпами роста зависящими от величины инвестиций. Если в стране сбережения превышают инвестиции то темпы экономического роста замедляются экономика движется к спаду усиливается тенденция к вывозу капитала для более прибыльного его использования.
Взаимосвязь инвестиций и экономической динамики успешно дополняется разработанной Й. Шумпетером прогрессивной теорией формирования инвестиционного спроса с помощью инноваций. По своим теоретическим взглядам Шумпетер не может быть отнесен ни к одной из известных экономических школ. Экономическая динамика по Шумпетеру основывается на распространении новшеств нововведений в различных формах. Это производство новых товаров применение новой технологии и новой техники более эффективное использование уже известных материалов освоение новых рынков сбыта переход к более рациональным формам организации и методам управления проведение реорганизации или подрыв монопольного положения других предприятий.
Согласно теории Шумпетера первоначальным положением экономической системы является чистое равновесие. Но затем на каком-то этапе происходит внедрение инноваций новшеств. «Привычный» кругооборот нарушается действиями предпринимателя-новатора. Возникают «колебания задающие общий тон деловой жизни в начале этих перемен происходит оживление инвестиций и наступает процветание…». Для осуществления инноваций предприятиями-новаторами берутся кредиты у «старых» фирм и компаний а также в банках. Таким образом создается инвестиционный спрос. Причем банки должны кредитовать новаторов не столько за счет перераспределения и привлечения активов сколько за счет дополнительной кредитной эмиссии не имеющей материального покрытия и осуществляемой под будущие доходы. Инвестиции направляются в новые сферы постепенно вовлекая в процесс «новую волну» участников. Естественно что такая макростратегия должна стимулироваться и поддерживаться государством.
Накопление не является устойчивым непрерывным процессом. Оно обусловлено техническими новинками освоением новых инвестиционных процессов. Рост национального продукта происходит в виде скачков и рывков. Поскольку «процветание… прерывается спадом. Когда процесс изменений подходит к концу а их результаты широким потоком поступают на рынок устаревшие элементы промышленной структуры устраняются и господствует депрессия».
Исключительно с инновациями Шумпетер связывает и циклическое развитие экономики. В его работах анализируется взаимосвязь трех циклов коротких средних и длинных инновации воздействуют на каждый из циклов. Тем самым была предпринята попытка согласовать циклические колебания с процессами инновационной деятельности.
Таким образом рассмотрев данные концепции мы видим что они последовательны в своем развитии находятся в единстве и не противоречат друг другу. При этом их положения сегодня в явном виде реализуются на практике.
Экономика любого государства участвующего в процессах глобализации и интеграции имеет именно инвестиционную основу. Ускорение экономического роста страны напрямую связано с усилением инвестиционной активности в ней что и подтверждает теорию Дж. М. Кейнса.
Теория Кейнса была ответом на вопрос «Что делать» в условиях экономического кризиса конца 20-х – начала 30-х годов ХХ века когда существовавшие экономические взгляды и концепции не могли объяснить кризисного падения производства и его следствия – массовой безработицы. Дж. М. Кейнс предложил совершенно неординарные по тем временам пути решения проблемы экономического спада. Однако и сегодня они могут реально действовать на практике.
В рассмотренных концепциях можно отметить единодушие авторов в вопросах о роли государства в развитии экономики и степени его вмешательства в это развитие. Однако это не означает что их позиция единственно верная. Споры о роли государства в управлении экономикой до сих пор не прекращаются и не теряют своей остроты. Положение о том что максимально возможную занятость и экономический рост может обеспечить только активное вмешательство государства в экономику вполне допустимо при определенной его корректировке.
В сегодняшней России обязательным условием ускорения роста экономики представляется обеспечение системообразующей роли государства. Необходимый нам технико-экономический и социально-экономический рывок невозможен на основе «свободного рынка» вообще и сложившейся рыночной системы с недооформленными структурными компонентами в частности – здесь нужны воля и целенаправленные усилия государства. Речь идет о качественном улучшении госприсутствия в экономике требующем оптимизации размеров госсектора и других количественных параметров этого присутствия.
Увеличивая доходы населения и не препятствуя деятельности производителей государство тем самым будет стимулировать их инвестиционную активность. При этом следует помнить то что с ростом дохода растут и сбережения. Однако это не означает что вслед за этим в той же пропорции увеличиваются инвестиции. Прирост сбережений не обязательно трансформируется в прирост инвестиций что обуславливается действием разных факторов. Сбережения определяются ростом дохода. Размер инвестиций зависит от многих переменных уровня процентной ставки чем выше процент тем ниже уровень инвестиций состояния конъюнктуры размеров налогообложения ожидаемой рентабельности капиталовложений а также от ожиданий степени риска уверенности в целесообразности инвестирования. Поэтому государство должно проводить грамотную инвестиционную политику.
Одновременно с этим если производители будут использовать достижения научно-технического прогресса позволяющие увеличить возможности производства по созданию новых товаров улучшающие качества уже освоенной продукции и позволяющие решить многие производственные проблемы это обернется большими возможностями экономического роста.
Рассмотренные теории позволяют сделать вывод о том что инвестиционная деятельность должна быть основана на новейших научных разработках и достижениях. Активно используя результаты НТП инвесторы тем самым стимулируют ускорение экономического роста страны. В то же время развитие и рост экономики являются стимулом к тому чтобы доходы предприятий и экономически активного населения не лежали «мертвым грузом» а реально работали принося прибыль собственникам и государству и тем самым определяли инвестиционную активность в стране.
1.2. Состояние отечественной экономики и перспективы инвестирования для роста организаций энергетической отрасли
По итогам 2015 года в ВВП по расходам произошли следующие структурные сдвиги доля потребительского и инвестиционного спроса сократилась на 06 и 07 п. пункта соответственно в то время как доля чистого экспорта выросла на 13 п. пункта экспорт товаров и услуг вырос на 11 п. пункта на фоне снижения доли импорта на 02 п. пункта.
Рис. 1.1 — Валовой внутренний продукт РФ в динамике за 2010-2016 гг.
Сокращение внутреннего спроса стало основой сокращения предложения товаров и услуг и следовательно падения производства. Рост по итогам года был зафиксирован только в 4 отраслях экономики. В отраслях «Сельское хозяйство» 35 и «Добыча полезных ископаемых» 11 – положительную динамику производства поддержал внешний спрос. Рост обменного курса рубля в конце 2014 года оказал положительный эффект для экспорто ориентированных отраслей на 2015 год сформировав для них ценовые преимущества и одновременно оказав сдерживающее воздействие на рост импорта. Фактор импортозамещения особенно ярко повлиял на состояние дел в сельском хозяйстве.
Валовая добавленная стоимость в отрасли «Здравоохранение» выросла на 03 в отрасли «Деятельность домашних хозяйств» характеризующей стоимость услуг домашней прислуги — на 14 процента.
Наиболее резкий спад производства зафиксирован в отраслях «Оптовая и розничная торговля» 101 «Строительство» 75 обрабатывающие производства 55 ориентированных преимущественно на внутренний спрос.
Снижение динамики оборота розничной торговли обусловлено коррективами в изменении потребительской модели домашних хозяйств от потребления к сбережению. Падение производства в строительстве вызвано резким сокращением капитальных вложений.
Негативное влияние на общеэкономический рост в 2015 году оказало снижение финансовой деятельности обусловленное сужением депозитно-кредитной активности хозяйствующих субъектов. Валовая добавленная стоимость отрасли «Финансовая деятельность» снизилась на 13 против роста на 105 в 2014 году.
Таблица 1.1 — Динамика физического объема ВВП и валовой добавленной стоимости в разрезе видов экономической деятельности в к соответствующему периоду предыдущего года
Пропорции формирования ВВП по доходам по итогам 2015 существенно изменились. Средства высвободившиеся в результате снижения доли налоговой составляющей ВВП – на 31 п. пункта. с 141 ВВП в 2014 году до 110 в 2015 году в большей степени перераспределились в пользу роста валовой прибыли и валовых смешанных доходов – на 24 п. пункта. Доля оплаты труда наемных работников увеличилась в меньшей степени – на 07 п. пункта с 448 ВВП в 2014 году до 455 в 2015 году.
Индекс промышленного производства по данным Росстата за январь снизился на 27 к соответствующему периоду предыдущего года и замедлил свое падение на 18 п. пункта по сравнению с декабрем -45. Добыча полезных ископаемых выросла +04 гг в обрабатывающих производствах наблюдается снижение -56 гг. Из-за холодного января значительный рост показало производство и распределение электроэнергии газа и воды +25 гг.
Объем работ по виду деятельности «Строительство» в январе снизилось на 42 по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Из-за праздничной календарной составляющей первого месяца года и общего снижения объема строительных работ в зимнее время ухудшение динамики строительства было ожидаемо но ускорение падения на 27 п. пункта по сравнению с предыдущим месяцем превзошло ожидания в декабре спад составил 15.
Производство стройматериалов – индикатор определяющий динамику строительства ускорило падение в январе. Выпуск основных составляющих строительства — цемента и кирпича — упал на 267 и 256 соответственно. Блоки стеновые потеряли 402 конструкции и детали сборные железобетонные – 298 процента.
На фоне продолжающегося сжатия потребительского спроса обусловленного падением реальных доходов населения негативный тренд в продажах легковых автомобилей остается неизменным. Реальные располагаемые доходы населения снизились на 63 в январе текущего года по отношению к январю предыдущего для сравнения в декабре 2015 г. реальные располагаемые доходы населения упали на 08 а в ноябре их сокращение составило 65. Несмотря на сохраняющуюся отрицательную динамику продаж легковых автомобилей темп падения объѐмов продаж в январе замедлился по сравнению со значением декабря предыдущего года. Если в декабре 2015 г. на фоне крайне высокой склонности к сбережению 29 снижение продаж легковых автомобилей согласно данным Ассоциации Европейского Бизнеса составило практически 46 то в январе текущего года объѐмы продаж упали на 29 по отношению к январю предыдущего года.
В то же время продолжает углубляться спад производства легковых автомобилей. Темп спада в январе текущего года составил 404 а в декабре предыдущего года спад производства по данной позиции был 389 в ноябре 2015 г. сокращение объемов производства составило 229.
Немного замедлился спад производства автобусов составивший в январе чуть более 14 по сравнению с соответствующим месяцем предыдущего года. Производство грузовых автомобилей сократилось на 11 что значительно превышает показатель декабря прошлого года 14.
Продолжает оставаться в положительной области производство грузовых вагонов хотя темп роста по данной позиции существенно сократился с практически 25 в декабре предыдущего года до 15 в январе текущего. Вступивший в силу с 1 января 2016 г. запрет на эксплуатацию грузовых вагонов с продленным с 2016 года сроком службы нацелен на рост инвестиционной привлекательности приобретения новых вагонов а также призван повысить спрос на них что должно положительно сказаться на динамике производства вагонов. Негативные тенденции в отрасли сменились позитивными в ноябре предыдущего года спад производства вагонов тогда резко замедлился и составил 04 сменившись в декабре ростом.
Отрицательная динамика производства металлорежущих станков составившая в декабре 106 в январе текущего года сменилась ростом в размере практически 17 процентов.
По итогам января 2016 г. химическая промышленность продолжает выступать в роли локомотива роста среди всех отраслей обрабатывающей промышленности с темпами прироста 39 к соответствующему периоду предыдущего года.
Положительной динамике производства важнейших товаров химической промышленности способствует ряд факторов среди которых безусловно стоит выделить курс рубля который благоприятствует приросту производства экспортируемой продукции а также импортозамещению более дорогой зарубежной продукции даже в условиях снижения внутреннего спроса. Кроме того заморозка цен на минеральные удобрения и остающийся на высоком уровне спрос со стороны российских аграриев способствуют увеличению производства минеральных и химических удобрений 81. Двузначные темпы прироста продолжает демонстрировать производство синтетических волокон однако столь высокие темпы могут отчасти быть связаны с эффектом низкой базы в предыдущем году.
По итогам января темпы прироста производства в металлургии продолжают оставаться в отрицательной зоне и составили -65процента. С одной стороны по сравнению с показателем в декабре -133 можно сказать что спад производства замедлился с другой – темп снижения в январе остается на уровне 2015 года. Производство большинства видов продукции отрасли сократилось наиболее значимое снижение наблюдается в производстве проката — -126 процента. Также негативное влияние может оказать введение Европейской комиссией антидемпинговых пошлин на российский прокат в размере до 262 процента.
Неблагоприятная ситуация в отрасли во многом объясняется минимальным спросом на внутреннем рынке на металлургическую продукцию отрицательной динамикой в строительной отрасли машиностроении а также существенным снижением производства и потребления автомобилей. Другим негативным фактором являются сохраняющиеся высокие объемы импорта проката со стороны украинских производителей однако в свете введения антидемпинговых пошлин Евразийской экономической комиссией на украинские бесшовные трубы можно ожидать изменений на отечественном рынке в лучшую сторону.
Одновременно со снижением производства труб -106 наблюдается изменение структуры производства данной группы по сравнению с январем 2015 г. – доля бесшовных труб возросла с 292 до 34 за счет уменьшения доли электросварных труб.
В пищевой промышленности в январе продолжился двузначный рост производства мяса и субпродуктов убойных животных 122 производство мяса и субпродуктов птицы также остается в положительной области 46 – все еще сказывается эффект импортозамещения. По остальным товарным группам в январе наблюдался спад. Это было обусловлено снижением покупательной способности населения что в результате вынудило домашние хозяйства не только сократить продуктовую корзину потребления но и перейти на более дешевые продукты. Рост стоимости материально-технических ресурсов и заемных средств также негативно влияет на показатели отрасли.
В январе инфляция составила 10 усилившись весьма незначительно в ноябре-декабре по 08 несмотря на новую волну девальвации рубля и влияние сезонных факторов. За первую половину февраля цены по данным Росстата выросли на 04 а еженедельный рост цен по 02 сохраняется на январском уровне.
В годовом выражении инфляция снизилась до однозначных значений до 98 в январе с 129 в декабре. На снижении инфляции помимо умеренной динамики сказалась высокая база начала прошлого года.
Рост потребительских цен прежде всего стал сдерживаться упавшим потребительским спросом оборот розничной торговли за 2015 год сократился на 10 в январе 2016 г. – на 73 гг.
Из-за снизившейся платежеспособности населения и перехода на экономичную модель потребления в условиях спада экономики влияние девальвации рубля на инфляцию заметно ослабело и на ценах сказывается ограниченно. В частности рост цен незначительно усилился на импортозависимых рынках – непродовольственные товары и отдельные виды услуг туристические — при этом объемы их потребления продолжают снижаться.
Экспорт товаров в январе 2016 г. по оценке составил 227 млрд. долл. США 819 к январю к 2015 г.. Экспорт в страны дальнего зарубежья в январе 2016 г. снизился по сравнению с январем прошлого года на 201 и составил 195 млрд. долл. США экспорт в страны СНГ сократился на 35 32 млрд. долл. США.
Доля стран дальнего зарубежья в общем объеме экспорта России в январе 2016 г. уменьшилась до 857 879 в январе 2015 г. доля стран СНГ увеличилась до 143 121 в январе 2015 г..
В январе 2016 г. цена на нефть марки «Urals» снизилась относительно декабря 2015 г. на 217 и составила 285 долл. США за баррель по сравнению с январем 2015 г. цена сократилась на 387 процента.
В январе 2016 г. по данным Лондонской биржи металлов по сравнению с декабрем 2015 г. ценовые котировки на медь снизились на 36 на никель – на 24 на алюминий – на 10 процента. По сравнению с январем 2015 г. цены на никель сократились на 426 на медь – на 233 на алюминий – на 182 процента.
Рис. 1.1 — Внешняя торговля Российской Федерации в 2014-2016 годов по методологии платежного баланса млрд. долл. США
На фоне неблагоприятной динамики макроэкономических показателей в период с 31 декабря 2015 г. по 27 января 2016 г. был зафиксирован чистый отток инвестиций иностранных инвестиционных фондов из российских акций и облигаций в сумме 2733 млн. долл. США и 2603 млн. долл. США соответственно. За сопоставимый период 2015 г. с 1 по 28 января 2015 г. иностранные инвестиционные фонды вывели 2731 млн. долл. США из акций российских компаний и 1499 млн. долл. США из облигаций российских компаний.
По данным ПАО Московская Биржа далее – Московская Биржа капитализация российского рынка акций на конец января 2016 г. составила 291 трлн. руб. 3686 млрд. долл. США. За январь 2016 г. капитализация в рублевом выражении увеличилась на 12 в долларовом выражении снизилась на 71. В годовом исчислении за предшествующие 12 месяцев капитализация рынка акций в рублевом выражении увеличилась на 8 в долларовом выражении – снизилась на 61 процента.
В отраслевой структуре капитализации рынка акций по итогам января текущего года наиболее емкими отраслями как и в предыдущие месяцы были нефтегазовая отрасль доля предприятий в капитализации рынка акций составила 481 металлургия 155 и финансовое посредничество 146. При этом за январь 2016 г. капитализация предприятий нефтегазовой отрасли выросла на 34 капитализация предприятий металлургии увеличилась на 09 капитализация предприятий финансового посредничества снизилась на 39 процента.
Среди эмитентов первое место по капитализации неизменно занимает ПАО «Газпром». По данным на конец января 2016 г. доля компании в капитализации рынка акций составила 11 или 32 трлн. рублей. За январь 2016 г. капитализация ПАО «Газпром» снизилась на 05 процента.
Таким образом России необходим переход на инновационный путь развития выведение страны в число ведущих мировых экономик с высоким уровнем благосостояния развитой инфраструктурой существенной долей высокотехнологичного сектора в ВВП страны.
Необходимым условием реализации данных задач являются масштабные инвестиции в производства в новые технологии в обучение. Однако на сегодняшний день доля инвестиций в основной капитал в ВВП составляет 206 а для реализации задач по модернизации экономики ее необходимо увеличить до 25 а в дальнейшем до 30.
При этом источником инвестиций являются не только иностранные но и российские компании. Поэтому необходимо создавать комфортные условия ведения бизнеса для всех.
Правительство РФ на протяжении уже нескольких лет уделяет внимание проблемам энергетической безопасности о чем свидетельствует принятая
«Энергетическая Стратегия России на период до 2030 года» однако ее реализация имеет не самые эффективные темпы. Согласно этому документу развитие отраслей топливно-энергетического комплекса возобновляемых источников энергии централизованного теплоснабжения автономной энергетики и энергосбережения потребует крупных инвестиций в размере 24- 28 трлн. долл. США в ценах 2007 года.
Однако по расчетам Минэкономики РФ общая сумма инвестиций в ТЭК за 2000-2015 гг. может составить всего 200-215 млрд. долл. США.
«По результатам анализа ЭС-2030 можно также выделить основные проблемы инвестирования в энергетическую отрасль высокая более 50 степень износа основных фондов сокращение ввода в действие новых производственных мощностей всей отрасли за 1990-е гг. от 2 до 6 раз практика продления ресурса оборудования сохраняющийся в отраслях комплекса дефицит инвестиционных ресурсов и их нерациональное использование».
При высоком инвестиционном потенциале энергетической отрасли приток в них внешних инвестиций составляет менее 13 общего объема финансирования капитальных вложений. При этом 95 указанных инвестиций приходится на нефтяную отрасль.
В газовой промышленности и в электроэнергетике не создано условий для необходимого инвестиционного задела в результате чего эти отрасли могут стать тормозом начавшегося экономического роста.
Обобщив эти проблемы можно сделать вывод о том что основными факторами сдерживающими развитие комплекса являются высокий уровень износа основных фондов предприятий энергетики а также нехватка инвестиций.
Развитие отечественной электроэнергетики зависит прежде всего от инвестирования в сферу самой электроэнергетики за счет обновления отрасли на основе современных технологий на перспективу а также увеличение производственных мощностей электростанций.
Основным источником необходимых инвестиционных ресурсов будут оставаться собственные средства хозяйствующих субъектов. На их долю сегодня приходится около 90 общего объема инвестиций в основной капитал энергетической отрасли.
При этом доля иностранных инвестиций в отрасль по отношению к другим отраслям народного хозяйства Российской федерации остается высокой.
Таблица 1.2
Прямые инвестиции в Россию за 2010-2014 годы I квартал 2015 года по видам экономической деятельности млн. долл. США
Динамика объема иностранных инвестиции в 2010-2015 гг. в целом положительна хотя в последние годы и наблюдался спад инвестиционной активности однако он был вызван кризисным явлением и эта тенденция наблюдалась и в других отраслях экономики.
Сохранение в российском энергетическом комплексе указанных выше явлений вызовет не только замедляет экономическое развитие но и затрудняет России процесс дальнейшего приспособления к проходящему в мире процессу глобализации.
В связи с вступившими в силу 01 января 2014 года изменениями в Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляемой в форме капитальных вложений» была утверждена инвестционная программа энергетической компании на 2014-2018 годы.
В 2014 году объем финансирования инвестиционных программ компаний энергокомплекса РФ составил 8133 млрд. рублей что составило 91 от годового плана.
В 2014 году объѐм инвестиций в энергетику России сократился. На это повлияли как международные санкции так и рублѐвые колебания. Возросла стоимость кредитов а оборудование приобретаемое за рубежом сильно подорожало. Но эта проблема должна быть решена Объем финансирования инвестиционных программ в 2014 году
Таблица 1.32
Объем финансирования инвестиционных программ в 2014 году
По прогнозам международного энергетического агентства МЭА для России потребуется инвестирование в размере 27 трлн. долл. США на пе- риод с 2015 по 2035 год. Распределение инвестиционных средств произой- дѐт в следующей пропорции
• газовая отрасль – 1016 трлн. долл. США
• нефтяная отрасль – 849 трлн. долл. США
• электроэнергетика – 614 млрд. долл. США
• угольная промышленность – 49 млрд. долл. США
• повышение энергоэффективности – 212 млрд. долл. США
Рис. 1.2 Инвестиции в энергетические отрасли по видам деятельности МЭА рассчитало что к 2035 году потребуется затратить на поставки энергоносителей не меньше 40 трлн. долл. США. Более половины всех инвестиций уйдѐт на то чтобы поддерживать производство на существующем уровне. Таким образом решение этой проблемы продолжает оставаться актуальной
1.3.Финансовые механизмы экономического роста организаций
Финансовый механизм – совокупность организационных форм финансовых отношений в народном хозяйстве порядок формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств методы финансового планирования формы управления финансами и финансовой системой финансовое законодательство.
Основой финансового механизма и целью финансовых отношений является формирование финансовых ресурсов которые как материальные носители финансовых отношений находятся в распоряжении субъектов хозяйствования и государства и предназначаются для удовлетворения разнообразных общественных потребностей.
Разнообразие финансовых отношений возникающих в процессе стоимостного распределения обусловливает наличие разных видов финансовых ресурсов. Основными среди них являются прибыль различные виды налогов страховые платежи амортизационные отчисления.
У субъектов хозяйствования формируются децентрализованные финансовые ресурсы используемые на затраты по расширению производства оказанию услуг и удовлетворению социально-культурных запросов работающих. Образуемые за счет децентрализованных финансовых ресурсов целевые денежные фонды направляются на
1 капитальные вложения
2 увеличение оборотных средств
3 финансирование научно-технических достижений
4 проведение природоохранных мероприятий
5 обеспечение потребностей социального характера и т. п.
Осуществление названных затрат за счет использования финансовых ресурсов позволяет обеспечить денежными средствами воспроизводственный процесс на микроуровне.
В условиях финансовой самостоятельности хозяйственные субъекты осуществляют формирование источников расширенного воспроизводства за счет
1 собственных финансовых ресурсов
2 привлечения на акционерной основе или паевых долевых началах денежных средств других предприятий организаций учреждений
3 использования банковских кредитов
4 получения на определенных условиях бюджетных ассигнований.
5 инвестиционная детельность.
Термин инвестиции означает текущее вложение различных ресурсов в том числе денежных с целью получения выгод в будущем. Большая часть инвесторов вкладывают свои средства в ценные бумаги акции облигации производные финансовые инструменты а также на банковские счета и вклады. Доходность и надежность таких вложений не обуславливаются деятельностью самого инвестора а это значит что инвестор должен самым точным образом подходить к отбору таких финансовых инструментов учитывая их доходности и степени риска. Необходимо дать определение таким важнейшим понятиям как инвестиционная среда и инвестиционный процесс. Инвестиционная среда определяется типами бумаг обращающихся на рынке условиями их приобретения и продажи. Сущность инвестиционного процесса обуславливается тем каким образом инвестор находит решения при выборе видов бумаг объемов и сроков инвестирования.
Инвестиционный процесс представляет собой принятие инвестором решения относительно ценных бумаг в которые осуществляется инвестиции объемов и сроков инвестирования. Следующая процедура состоящая из пяти этапов является основой инвестиционного процесса.
Финансовый механизм предприятий — это система управления финансами предприятия предназначенная для организации взаимодействия финансовых отношений и фондов. Он используется с целью эффективного воздействия на конечные результаты предприятия.
Он имеет с одной стороны объективный характер так как строится в соответствии с требованиями объективных экономических законов. С другой стороны он носит субъективный характер формируемый на основе законов государства.
Финансовый механизм предприятий должен способствовать наиболее полной и эффективной реализации функций финансов предприятий. С помощью механизма управления финансами предприятий достигается обеспеченность их необходимыми фондами.
Финансовый механизм включает управление экономическими отношениями
— зависимость заработной платы от сбыта производимой продукции и поступления за нее платежей
— экономии от снижения себестоимость продукции
— эффективное ведение хозяйства
— обоснованность нормативов распределения прибыли между предприятиями и бюджетом
— эффективность использования средств на научно-исследовательские работы реконструкцию и техническое перевооружение подготовку кадров и другие цели.
Финансовые отношения предприятий состоят из четырех групп. Это отношения
— с другими предприятиями и организациями
— внутри предприятия
— внутри объединений которые включают отношения с вышестоящей организацией финансово-промышленных групп а также холдингов
— с финансово-кредитной системой — бюджетами и внебюджетными фондами банками страхованием биржами различными фондами.
Финансовые отношения с другими предприятиями и организациями включают в себя отношения с поставщиками покупателями строительно-монтажными и транспортными организациями почтой и телеграфом внешнеторговыми таможней предприятиями организациями и фирмами иностранных государств и другими организациями.
Самая большая по объему денежных платежей группа — это отношения предприятий друг с другом связанные с реализацией готовой продукции и приобретением товароматериальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой группы финансовых отношений первична так как именно в сфере материального производства создается национальный доход. Организация этих отношений оказывает самое непосредственное влияние на конечные результаты производственной деятельности.
Финансовые отношения внутри предприятия включают отношения между филиалами цехами отделами бригадами и т.д. а также отношения с рабочими и служащими. Отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг распределением прибыли оборотных средств и др.
Роль их состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств.
Отношения с рабочими и служащими — это выплаты заработной платы премий пособий дивидендов по акциям материальной помощи а также взыскание денег за причиненный ущерб удержание налогов. При этом темп прироста заработной платы должен быть ниже чем темп роста производительности труда и объемов продаж. Одной из причин последнего мирового финансового кризиса является отсутствие контроля над указанной зависимостью.
Финансовые отношения предприятий с вышестоящими организациями включают отношения по поводу образования и использования централизованных денежных фондов. Особенно это касается инвестиций пополнения оборотных средств финансирования импортных операций научных исследований в том числе и маркетинговых.
Финансово-промышленные группы создаются как правило с целью объединения финансовых усилий в направлении развития и поддержки производства получения максимального финансового результата. Здесь могут быть и централизованные денежные фонды и коммерческий кредит друг другу и просто финансовая помощь. То же самое касается и отношений между предприятиями в условиях холдинга.
Отношения с финансовой системой многообразны.
Прежде всего это отношения с бюджетами различных уровней и внебюджетными фондами связанные с перечислением налогов и отчислений. Налоговая система России несовершенна и не способствует нормальной производственной деятельности. Мировой опыт показывает что снизить высокие темпы инфляции можно только через поддержку производства и развитие инвестиций. На это должна быть направлена в основном налоговая а также кредитная и таможенная политика. В частности во многих странах определенная часть или весь прирост производства налогами не облагается. Это выгодно и предприятиям и государству.
Отношения со страховым звеном финансовой системы состоят из перечислений средств на социальное и медицинское страхование страхование имущества предприятия производственных финансовых и прочих рисков.
Финансовые отношения предприятий с банками строятся как в части организации безналичных расчетов так и в отношении получения и погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов. Организация безналичных расчетов оказывает непосредственное влияние на финансовое положение предприятий. Кредит является источником пополнения основных оборотных средств его ритмичности способствует устранению временных финансовых трудностей предприятий связанных с сезонными и деловыми циклами. Банки в настоящее время оказывают предприятиям ряд так называемых нетрадиционных услуг лизинг факторинг форфейтинг траст.
Финансовые отношения предприятий с фондовым рынком предполагают операции с ценными бумагами с целью расширения кредитных возможностей предприятий.
Важнейшей стороной финансовой деятельности предприятий является формирование и использование различных фондов.
Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами а также расширенного воспроизводства
— финансирование научно-технического прогресса
— освоение и внедрение новой техники
— экономическое стимулирование
— расчеты с банками бюджетом и внебюджетными фондами.
Предприятие должно иметь уставный и добавочный капитал за счет которого формируются основные и оборотные фонды.
Резервный капитал — это фонд предприятия образуемый за счет отчислений от прибыли. Капитал предназначен для покрытия убытков.
Фонд накопления — это средства отчисляемые из чистой прибыли предприятия и направляемые на развитие производства.
Инвестиционный фонд концентрирует все средства направляемые на развитие производства в том числе чистую прибыль амортизационный фонд предназначенный для простого воспроизводства основных фондов а также привлеченные и заемные источники.
В акционерных обществах существует понятие акционерный капитал означающее сумму активов общества за вычетом его долгов.
Фонд потребления создается за счет отчислений от чистой прибыли и направляется на выплату дивидендов в акционерных обществах единовременных поощрений материальной помощи на оплату дополнительных отпусков питания проезда на транспорте и другие социальные цели.
Валютный фонд формируется на предприятиях получающих валютную выручку от экспортных операций или покупающих валюту для импортных операций.
Кроме рассмотренных выше постоянных фондов предприятия периодически создают оперативные фонды.
Дважды или один раз в месяц на предприятии формируется фонд оплаты труда.
Обычно должен быть образован фонд для выплаты акционерам дивидендов по акциям.
Кроме вышеуказанных на предприятии создается ряд других фондов для погашения кредитов банков освоения новой техники научно-исследовательских работ отчислений вышестоящей организации.
Финансовый механизм предприятий и отраслей связан с реализацией контрольной функции финансов.
Показатели финансового контроля разнообразны
— задолженности поставщикам
— задолженности банку
— задолженности бюджету
— задолженности рабочим и служащим
— недостатка оборотных средств
— убытков и др.
Основные пути укрепления финансов предприятий связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита.
Важнейшие направления совершенствования финансовой работы на предприятиях следующие
— системный и постоянный финансовый анализ их деятельности
— оптимизация оборотных фондов
— оптимизация затрат предприятия на основе деления их на переменные и постоянные
— оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики
— более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения
— использование лизинговых отношений
— оптимизация структуры имущества и источников его формирования
— разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия.
2. РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ В ФОРМИРОВАНИИ ПРЕДПОСЫЛОК ДЛЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ОАО «ЭНЕРГИЯ»
2.1 Инвестиционная деятельность организации ОАО «Энергия»
Компания ОАО «Энергия» зарегистрирована 24 июня 2003 года регистратором Инспекция Министерства Российской Федерации по налогам и сборам 28 по Юго-Западному административному округу г. Москвы. Генеральный Директор организации — Романова Елена Павловна. Компания ОАО «Энергия» находится по адресу 41070 Москва ул. Наметкина д. 10 стр. 1 основным видом деятельности является «поставка нефтепродуктов автотранспортом предприятия по адресам потребителей». Потребителями продукции и услуг являются предприятия автохозяйства и организации Москвы и других регионов.
Организация также осуществляет деятельность по следующим неосновным направлениям «Деятельность агентов по оптовой торговле строительными материалами мебелью бытовыми товарами скобяными ножевыми и прочими металлическими изделиями» «Деятельность агентов по оптовой торговле лесоматериалами и строительными материалами». Организации присвоен ИНН 7728292312 ОГРН 1037728029701.
Структура управления организацией представленная на рисунке 2.1 имеет линейно-функциональный вид. При таком типе организационной структуры предприятия линейному руководителю который подчиняется непосредственно директору в разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений программ и планов помогает специальный аппарат управления состоящий из функциональных подразделений.
Функциональные подразделения не имеют права самостоятельно отдавать распоряжения производственным подразделениям.
Управление осуществляется директором на основе единоначалия. Структура управления имеет централизованный линейно-функциональный вид. Директору подчинены все нижестоящие руководители. Создана единая вертикальная линия руководства и прямой путь активного воздействия на подчиненных.
Преимущество такой структуры управления заключается в простоте надежности и экономичности. Руководитель в данном случае должен охватывать все стороны деятельности предприятия.
Рис. 2.1 Организационная структура ОАО «Энергия»
Собрание учредителей несет ответственность за выработку решений о развитии стратегии предприятия распределении прибыли и назначении на должность руководящего персонала. В соответствии с законодательством собрание должно проходить по крайней мере один раз в год. Оперативное управление осуществляет в пределах своей компетенции директор являясь руководителем верхнего уровня организует всю работу и несет полную ответственность за его состояние и деятельность.ᅟ
Все подразделения действуют в процессе производства взаимосвязано. Для их согласованной деятельности четко определены регламент работы каждого звена методы и формы их взаимосвязи. С этой целью определены права обязанности и ответственность каждого работника.ᅟ
Далее рассмотрим организацию управления на предприятии ОАО «Энергия»ᅟ
Генеральному директору подчинены
-Главный инженер
— Главный бухгалтер
-Зам директор по общим вопросам
— Главный экономист.
1. Главный инженер. Ему подчинятся производственно-технический отдел 22 человека отдел охраны труда и техники безопасности 2 человека.ᅟ
2. Главный бухгалтер руководит отделом бухгалтерии в него входят 2 бухгалтера и кассир. Бухгалтерия является самостоятельным структурным подразделением предприятия и подчиняется непосредственно директору предприятия. В своей деятельности бухгалтерия руководствуется Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ. Положение определяет порядок организации и ведения бухгалтерского учета составления и представления бухгалтерской отчетности а также взаимоотношения по этим вопросам организаций. Ответственность за организацию бухгалтерского учета несет руководитель предприятия. Структуру и штаты бухгалтерии утверждает директор предприятия с учетом объемов работы и особенностей производства.ᅟ
Основными задачами являются
• организация учета финансово-хозяйственной деятельности предприятия
• осуществление контроля за сохранностью собственности правильным расходованием денежных средств и материальных ценностей соблюдением строжайшего режима экономии и хозяйственного расчета
Для выполнения возложенных на отдел задач он осуществляет следующие функции
• предприятие обязано вести бухгалтерский учет своего имущества обязательств и хозяйственных операций на основе натуральных измерителей в денежном выражении
• главными задачами бухгалтерского учета являются формирование полной и достоверной информации о хозяйственных процессах и финансовых результатах деятельности организации необходимого для оперативного руководства и управления а также для ее использования инвесторами поставщиками покупателями кредиторами налоговыми и финансовыми службами банками и другими заинтерисованными организациями и лицами
• обеспечение контроля за наличием и движением имущества использованием материальных трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с утвержденными нормами нормативами и сметами
• своевременное тпредупреждение негативных явлений в хозяйственно-финансовой деятельности выявление и мобилизация внутрихозяйственных резервов
• предприятие осуществляя постановку бухгалтерского учета самостоятельно устанавливает организационную форму бухгалтерской работы исходя из вида организации и конкретных условий хозяйствования определяет в установленном порядке форму и методы бухгалтерского учета а также технологию обработки учетной информации разрабатывает систему внутрипроизводственного учета отчетности и контроля
• организация учета основных фондов сырья материалов топлива готовой продукции денежных средств и других ценностей предприятия издержек производства и обращения исполнения смет расходов составление отчетных калькуляций себестоимости и продукции балансов и бухгалтерской отчетности.
Всю полноту ответственности за качество и своевременность возложенных на отдел задач и функций несет главный бухгалтер. Степень ответственности других работников устанавливается должностными инструкциями.
3. Зам директор по общим вопросам. Кто к нему относится – отдел кадров 2 человека отдел сбыта и снабжений 4 человека канцелярия 2 человека.ᅟ
Отдел по снабжению занимается материально-техническим снабжением и сбытом продукции работой жилищно коммунального хозяйства и др. Отдел кадров занимается отбором и набором персонала.ᅟ
4. Главный экономист являющийся заместителем директора по экономическим вопросам руководит работой по планированию и экономическому стимулированию на предприятии повышению производительности труда выявлению и использованию производственных резервов улучшению организации производства труда и заработной платы организации хозрасчета и др. Емуподчиняются планово-экономический отдел 2 человека и отдел труда и заработной платы 2 человека.
Планово-экономический отдел возглавляет начальник который назначается и освобождается от занимаемой должности приказом директора предприятия. Начальником ПЭО назначается лицо имеющее специальное экономическое образование и опыт плановой работы. Штаты отдела утверждаются директором.
Основными задачами ПЭО являются
— организация и систематическое совершенствование планово-экономической деятельности предприятия
— разработка перспективных и текущих планов направленных на повышение эффективности и контроля за их выполнением
— организация комплексного экономического анализа деятельности предприятия и участие в разработке мероприятий по эффективному использованию мощностей материальных и трудовых резервов повышение рентабельности производства
— организация и совершенствование внутрипроизводственного хозрасчета
— разработка проектов оптовых и розничных цен на реализуемую продукцию.
Для выполнения возложенных на отдел задач он осуществляет следующие функции
— руководит работой отделов служб структурных подразделений по составлению проектов перспективных планов составляет сводный план развития
— составляет и доводит до руководителей структурных подразделений годовые месячные суточные планы выпуска продукции обеспечивающего нормальную работу предприятия
— рассчитывает потребное количество сырья по производственной программе и предоставляет расчеты в ОМТС
— контролирует цены на сырье преобретаемое отделом МТС для обеспечения работы производства
— контролирует ход выполнения утвержденного задания по выпуску продукции себестоимости прибыли и рентабельности производства
— проводит совместно с бухгалтерией экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятия в разрезе структурных подразделений за неделю месяц год и докладывает до сведения начальника производства начальников участков о результатах анализа
— составляет совместно с бухгалтерией объяснительную записку к годовому отчету
— производит сбор необходимых документов обобщает подготавливает и представляет статистическую отчетность в сроки и по формам утвержденным Госкомстатом РФ
— разрабатывает совместно с отделом сбыта и маркетинга проекты оптово-отпускных цен а также розничных цен на реализуемую продукцию с автомашин фирменных магазинов и представляет их на утверждение
— составляет нормативные калькуляции на все виды выпускаемых изделий осуществляет контроль за внесением в них всех текущих изменений
— осуществляет анализ цен выявляет убыточные и высокорентабельные изделия разрабатывает мероприятия по ликвидации убыточности а в случае необходимости вносит предложение о пересмотре цен подготавливает и представляет на утверждение новых цен все необходимые материалы
Также отдел организует разработку мероприятий по эффективному использованию производственных мощностей основных и оборотных фондов материальных и трудовых ресурсов по использованию всех резервов производства. Совместно с соответствующими службами производит расчет экономической эффективности внедряемых мероприятий новой техники нового ассортимента.
Планово-экономический отдел имеет следующие права
• требовать от соответствующих отделов служб структурных подразделений предприятия представления материалов отчетов по установленным формам справок и т.д. необходимых для осуществления работы входящей в компетенцию ПЭО
• проверять и подтверждать сметы расчеты экономической эффективности калькуляцию составленные другими отделами и структурными подразделениями
• привлекать к участию при разработке плана и отдельных заданий другие отделы
• давать указания отделам службам структурным подразделениям по методике технико-экономических расчетов учета и планирования проводить соответствующие совещания представлять предприятие в вышестоящих и других организациях по вопросам касающихся планирования производственной деятельности разработки цен на продукцию выпускаемую предприятием а также по статистической отчетности
• требовать от начальников отделов служб структурных подразделений объяснения причин невыполнения плановых показателей
• представлять директору предприятия проекты приказов и других документов по вопросам планирования учета и анализа хозяйственной деятельности повышения темпов роста тпроизводительности труда эффективному использованию производственных мощностей материальных и трудовых ресурсов повышению рентабельности производства
• представлять к поощерению работников отдела и в необходимых случаях вносить предложения о привлечении их к дисциплинарной ответственности.
Всю полноту ответственности за качество и своевременность возложенных на отдел задач и функций несет начальник отдела. Степень ответственности других работников устанавливается должностными инструкциями.
Отдел организации труда и заработной платы разрабатывает штатное расписание составляет годовые квартальные и месячные планы по труду и заработной плате и осуществляет контроль за их выполнением разрабатывает мероприятия по повышению производительности труда внедрению прогрессивных систем заработной платы разрабатывает положение об образовании и расходовании фонда материального поощрения разрабатывает технически обоснованные нормы выработки и проводит анализ их выполнения организует и участвует в разработке вопросов научной организации труда содействует движению за коллективную гарантию трудовой и общественной дисциплины.
Применение коллективной ответственности приводит к существенному снижению потерь рабочего времени текучести кадров.
Существующая структура на предприятии представляет собой традиционную линейно-функциональную структуру с высоким уровнем централизации с единственной линейной сферой деятельности – производством.ᅟ
При анализе организационной структуры выделены основные подразделения предприятия и установлены связи между ними.
Организационная структура управления предприятием отражает состав и подчиненность линейных и функциональных звеньев управления структура управления предприятия имеет линейно-функциональный вид. При данном типе организационной структуры предприятия линейно-функциональная линейному руководителю который подчиняется непосредственно директору в разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений программ и планов помогает специальный аппарат управления состоящий из функциональных подразделений отделов групп. Такие подразделения проводят свои решения либо через высшего руководителя либо прямо доводят их до специализированных служб или отдельных исполнителей на нижестоящем уровне. Функциональные подразделения не имеют права самостоятельно отдавать распоряжения производственным подразделениям.ᅟ
2.2. Анализ проблем экономического роста организации
Финансовый анализ показывает насколько компания способна финансировать свою деятельность. Основными характеристиками анализа является обеспеченность финансовыми ресурсами которые необходимы для нормального функционирования предприятия уместность и целесообразность их размещения а также эффективность использования финансовые взаимоотношения с иными юр. и физ. лицами платежеспособность и финансовая устойчивость.
Таблица 2.1
Анализ структуры и динамики изменения прибыли предприятия ОАО «Энергия»

Одним из самых важных показателей является значение изменения выручки так как является основным критерием определения благополучия компании. В отчетном периоде выручка от продаж услуг уменьшилась на 9814 тыс. руб. что составляет 3031 изменений. Себестоимость проданных услуг сократилась на 3820 тыс. руб. и таким образом удельный вес себестоимости услуг в общей выручке увеличился до 82. Также в отчетном периоде 2014 г. валовая прибыль сократилась на 5994 тыс. руб.
Рис. 2.2 Динамика выручки ОАО «Энергия» за 2013-2015гг.
По итогу реализации деятельности за отчетный период 2015 г. компания получила прибыль в размере 826 тыс. рус. стоит отметить что прибыль в базовом периоде 2013 г. была выше на 63.97. Прибыль до налогообложения за анализируемый период так же сократилась на 6753 это показывает снижение общего экономического эффекта который компания получает от финансово-хозяйственной деятельности.
Рис. 2.3 Чистая прибыль ОАО «Энергия» » за период 2013-2015г.г.
Скачок прибыли компании в 2014 году объясняется заключением в начале года глобального контракта с новым клиентом поставщиком на период 10 месяцев. Однако даже исключая данный скачок прибыли из общей динамики как выброс к концу отчетного периода зафиксирован спад прибыли компании. Для достижения роста и обеспечения положительной динамики в будущем компания ОАО «Энергия» принимает решение разработки и запуска инвестиционного проекта информационной системы «Логистик».
В начале 2014 года компания ОАО «Энергия» » начала разработку инвестиционного проекта информационной системы «Логистик». Данная информационная система представляет собой компьютерную программу по оформлению заявок она должна состоять из нескольких компонентов Web сайт административное приложение мобильное приложение сервер мониторинг по отслеживанию перевозчика груза. Целевой аудиторией по использованию информационной системы и компьютерной программы являются ОАО «Энергия» перевозчики работающие с данной компанией и клиенты поставщики. Основные цели преследуемые разработчиками системы заключаются в следующих аспектах
• Установление регламента подачи заявки кто заказчик какой груз куда транспортировать Заполнение заявки упрощенной формы но с предоставлением перечня необходимой информации.
• Мониторинг груза. Отслеживание клиентом поставщиком передвижения перевозчика с грузом с помощью GPS трекера.
• Значительное снижение телефонных звонков менеджерам по логистике но повышение количества обработанных заявок. Сокращение времени обработки заявки связи поставщик — логист и логист — перевозчики.
• Устранение человеческих факторов возникающих при телефонной связи поставщик — логист и логист – перевозчики.
Предполагаемые взаимозависимые результаты по итогу реализации инвестиционного проекта следующие
• Повышение конкурентоспособности.
• Приток новых клиентов поставщиков.
• Увеличение прибыли компании с помощью увеличения производственности ОАО «Энергия» » и вышеперечисленных результатов.
Закладываемые финансовые затраты на инвестиционный проект по разработке информационной системы «Логистик» равны 1 000 000руб. Один миллион рублей.
Таблица 2.2
Результаты анализа экономической эффективности проекта «Логистик» ОАО «Энергия»
Отсюда следует вывод что повышение ставки дисконтирования влечет за собой сокращение размера чистой прибыли а также снижение индекса прибыльности проекта.
Итак исходя из полученных результатов в таблице 4 следует в первую очередь отметить что одно из основных условий эффективности инвестиционного проекта чистый приведенный доход NPV>0 соблюден с большим запасом. Относительно анализируемого проекта данный показатель свидетельствует о рентабельности проекта и целесообразности инвестиционных вложений. Достаточно высокое значение показателя может быть объяснимо тем что проект является инновационным в своей области это вызывает рост конкурентоспособности компании увеличение числа клиентов и роста собственной производительности ОАО «Энергия».
Период окупаемости представляет собой ожидаемое количество лет или месяцев необходимых для покрытия всех затрат инвестиционного проекта. Обычно рассматривается два возможных метода расчета периода окупаемости это простой период окупаемости капитальных вложений и дисконтированный период окупаемости инвестиций. Простой период окупаемости капитальных вложений PB рассчитывается как отношение затраченных средств к среднегодовой чистой прибыли. Применительно к нашему проекту период окупаемости вложенных средств составляет 5 месяцев. Но так как простой период окупаемости не учитывает фактор временных изменений то рассчитывается дисконтированный период окупаемости инвестиций DPB. Данный показатель рассчитывает временной период за который инвестору удастся возместить дисконтированную стоимость капиталовложений за счёт текущей стоимости будущих поступлений. В случае анализа исследуемого проекта дисконтированный период окупаемости равен простому периоду окупаемости PBDPB. Равенство этих показателей можно объяснить тем что их значение довольно мало и при стабильном развитии экономики не должно произойти никаких резких изменений внешних показателей кардинально изменяющих значение.
Индекс прибыльности PI показывает уровень дохода на одну единицу затрат. Поэтому чем больше данный коэффициент тем более рентабелен проект. Но для подтверждения рентабельности значение обязательно должно быть больше единицы. В нашем случае PI177 следовательно проект является рентабельным.
Показатель внутренне нормы рентабельности также позволяет принимать проект поскольку по критериям принятия проекта IRR должно превышать коэффициент дисконтирования а в нашем случае внутренняя норма рентабельности IRR71000 в то время как коэффициент дисконтирования 008.
Таким образом по предварительному анализу эффективности инвестиционного проекта основанного на прогнозных значениях оттока и притока денежных средств предполагаем что реализация инвестиций в создание информационной системы «Логистик» показывает положительный эффект. Оценка эффективности проекта проведена и по итогу получены следующие результаты
• выполнены обязательные условия эффективности реализации инвестиций NPV > 0 IRR > r PI > 1
• дисконтированный период окупаемости проекта составляет 5 месяцев и является привлекательным для вложения капитала
В итоге проведенного анализа экономической эффективности инвестиционного проекта по разработке и созданию информационной системы «Логистик» получили что проект привлекателен для инвестирования является рентабельным в условиях современной экономики РФ и эффективным с экономической точки зрения. Проект следует финансировать.
Для проведения анализа чувствительности исследуемого инвестиционного проекта были взяты следующие показатели
• Уровень инфляции
• Объем инвестиций
• Цена реализации продажи
Существующие показатели проекта
• Уровень инфляции по данным Росстат на 2013 65
• Объем инвестиций по проекту 1 000 000руб.
• Цена реализации продажи пользования программой проекта 50 000 руб.
Изменение показателей эффективности проекта NPV РB PI по состоянию на последний этап проекта представлены в таблице.
Таблица 2.4
Результаты анализа чувствительности эффективности проекта «Логистик» ОАО «Энергия»
Основываясь на полученных данных таблицы можно сделать следующие выводы относительно чувствительности проекта
• Наиболее чувствителен проект к изменениям цены реализации от -40 до +40 чистая прибыль изменяется на миллион рублей и период окупаемости увеличивается в два раза
• Увеличение цены реализации на 20-40 приведет к снижению периода окупаемости проекта на 1 год и при этом к увеличению чистой прибыли как минимум на 42
• Изменение объема продаж равноценно изменению цен реализации также значимо для проекта и полученные в ходе анализа значения очень близки
• Менее всего проект чувствителен к изменению уровня инфляции чистая прибыль варьируется от ±1
• Увеличение объемов инвестиций на 40 приведет только к сокращению чистой прибыли на 73 однако период окупаемости проекта останется прежним- 4 года
• Сокращение инвертируемых средств приведет к увеличению чистой прибыли -40 инвестиций приведет к +7 чистой прибыли
• Индекс прибыльности при всех рассмотренных изменениях остается в норме согласно критериям принятия проекта PI>1
• При всех изменениях чистая прибыль остается положительной и проект нельзя признать убыточным ни при каких изменениях
Анализ чувствительности максимально наглядно показывает влияния показателей на проект но основным недостатком является то что анализируется влияние только одного из возможных факторов и предполагается что остальные факторы остаются неизменными. В реальности же в той или иной степени изменяются несколько факторов одновременно. Оценить подобную ситуацию и скорректировать NPV проекта на величину риска помогает сценарный анализ.
Анализ методом Монте-Карло
Для расчета показателей было задано 1000 экспериментов число расчетов. По результатам которых в ходе решений определены статистические характеристики. В качестве случайных факторов оказывающих воздействие на результаты реализации проекта взяты цена продажи и реализации проекта объем продаж.
Таблица 2.5
Результаты имитационного моделирования методом Монте-Карло проекта «Логистик» ОАО «Энергия»
С помощью правила «трех сигм» получили что значение NPV попадает в диапазон 1 159 853 ± 35 847 с вероятностью 997 нижняя граница интервала также больше нуля. Отсюда следует вывод что результат положительного исхода проекта гарантирован высокой вероятностью.
Данный инвестиционный проект по разработке и внедрению информационной системы «Логистик» в целом характеризуется низкой долей риска поскольку с очень большой вероятностью NPV проекта имеет положительное значение следовательно проект может быть принят. Причиной низкой доли риска может являться и тот факт что для российского рынка логистики разработка такого рода это инновация.
Анализ методом PERT Program Evaluation and Review Technique это оценка возможных результатов сроков выполнения проекта которая основывается на трех сценариях оптимистическом наиболее вероятном пессимистическом.
Составив перечень работ и характеристики времени их выполнения в неделях см. Приложение перед выполнением самого PERT-анализа необходимо поставить определенные вопросы
• Чему равен критический путь проекта
• Чему равно ожидаемое время выполнения проекта
• С какой вероятностью проект может быть выполнен за 15 недель
Построим графическое построение проекта
Рис. 2.4 – Графическая интерпретация проекта.
Для дальнейшего анализа рассчитываем ожидаемое время выполнения и дисперсию для каждого этапа работ. Расчет проводим согласно следующему алгоритму
Критический путь для исследуемого проета включает следующий ряд этапов работ A D F H. Таким образом длинна критического пути равна 45+4+2+1115 это значит ожидаемой время выполнения проекта равняется 115 неделям.
Предположим распределение времени выполнения этапов работ по проекту является нормальным тогда определим вероятность выполнения проекта за 15 недель. Для начала рассчитаем дисперсию времени выполнения проекта
S2T169+169+010+006354
Теперь найдем значение z для нормального распределения при T015
Z[T0-ET]σT15-115188186
С помощью таблицы нормального распределения найдем вероятность нахождения T времени выполнении проекта в интервале ET < T < T0 115 < T < 15. Поскольку в таблице нормального распределения нет значения 015 существуют либо 01 либо 02 то по правилам округления рассчитаем для значения 02 показатели для значения 01 и 02 различаются не значительно. В результате вероятность выполнения проекта за 15 недель при ожидаемых 115 неделях выполнения равна 05 + 04656 09656. С вероятностью 965 проект будет выполнен за 15 недель.
Располагая результатами PERT-анализа появляется возможность принятия более корректных решений относительно продолжительности проекта. Определение критического пути проекта позволяет компании приступать к жестким мерам контроля и исполнительности выделенных этапов в целях недопущения ошибок и увеличения временных затрат которые приведут к повышению общего срока выполнении проекта а следовательно и определенные убытки. Анализ временных затрат на реализацию проекта позволяет компании – инвестору тщательнее отслеживать весь процесс работы над проектом и учитывать все максимально возможные риски.
Проведя анализ инвестиционного проекта по разработке информационной системе «Логистик» тремя выбранными методиками анализ и моделирования рисков проекта следует в первую очередь отметить что по всем полученным результатам проект следует принимать проект не убыточный. Анализ чувствительности проекта показал что наиболее значимым фактором для эффективности проекта является его цена реализации. Также не маловажным наблюдением по результатам данного анализа является положительная даже не близкая к значению 0 чистая прибыль при любых изменениях параметров что подтверждает прибыльность проекта. Проведенный метод имитационного моделирования Монте-Карло подтвердил полную положительность проекта согласно критериям принятия проекта по всем параметрам Индекс прибыльности PI Средняя норма рентабельности ARR MIRR проект стоит принять проект не убыточный. Период окупаемости проекта составляет 4 месяца. С помощью проведенного PERT анализа получен результат выполнения проекта за 15 недель с вероятностью 965.
Полученные результаты по все методам анализа помогают более точно определить сильные и слабые стороны проекта учет и правильная работа с которыми впоследствии приведет к увеличению финансовых результатов ООАО «Энергия».
Анализ тремя методами оценки проекта позволил получить общие и максимально точные результаты по оценке рисков инвестиционного проекта. С помощью анализа чувствительности проекта выявлены значимые риски рассчитаны возможные значения чистой прибыли. Проект обладает низкой долей рисков и причиной этого служит инновационность разрабатываемого проекта информационной системы «Логистик». Значимым риском для проекта выявлена цена реализации.
Анализ рисков проекта имитационным методом методом Монте-Карло диктует следующие выводы проект следует принимать в разработку и реализацию поскольку по анализируемым параметрам цена реализации объем продаж значения отвечают всем критериям принятия проекта. PERT анализ временного риска прединвестиционной стадии проекта также отвечает критериям принятия.
Учитывая сокращение прибыли компании ОАО «Энергия» к концу отчетного периода 2013 года необходимо полностью учесть все результаты анализа рисков проекта. Так как правильное развитие и реализация проекта принесет компании значительную прибыль и задать положительную динамику роста прибыли.
Проект необходимо принимать в реализацию. Так как анализ проекта и анализ рисков показал положительное значение чистой прибыли по проекту NPV результаты PERT анализа показали высокую вероятность разработки проекта в запланированный срок времени
ОАО «Энергия» после запуска проекта может поднять цену реализации аренды информационной системы «Логистик» на 20 по причине того что анализ чувствительности проекта в этом случае показал сокращение периода окупаемости на 1 месяц и рост чистой прибыли на 42. Рекомендуется не повышать размер инвестиционных вложений так как с их повышением следует снижение чистой прибыли по проекту.
Для оценки эффективности управления рисками инвестиционной деятельности компании построим карту рисков разработки и реализации инвестиционных проектов которая содержит такие характеристики риска как вероятность возникновения и степень влияния на результаты инвестиционной деятельности. Карта рисков представлена в виде Таблицы 2.5. В этой таблице вероятности возникновения конкретного риска и степень его влияния на результаты инвестиционной деятельности характеризуются как «низкие» Н «средние» С и «высокие» В. В совокупности вероятность возникновения риска и степень его влияния на результаты инвестиционной деятельности образуют показатель присущего риска.
Таблица 2.10
Карта рисков разработки и реализации инвестиционных проектов ОАО «Энергия»
Построенная карта рисков демонстрирует что основные виды рисков характеризующих процессы разработки и реализации инвестиционных проектов имеют либо средний либо высокий уровень присущего риска. Действительно неправильная оценка инвестиционных проектов с точки зрения их экономической эффективности может привести к тому что неоптимальные инвестиционные проекты будут включены в инвестиционную программу для дальнейшей реализации а от проектов которые были бы перспективными для компании будут отказываться. В результате компания может не только понести убытки в результате включения неоптимального инвестиционного проекта в портфель но и упустить выгоды в связи с отказом от привлекательных инвестиционных проектов.
То же самое можно отметить и в части определения источников финансирования. Безусловно инвестиционные проекты почти всегда сопряжены с большими денежными вливаниями. Поэтому неоптимальный выбор источников финансирования негативно отразится на показателях финансового состояния организации.
Таким образом основываясь на данной карте рисков можно сделать вывод о том что в программу управления эффективностью инвестиционных проектов необходимо включить процессы характеризующиеся наибольшими уровнями присущего риска.
После рассмотрения рисков финансово-хозяйственной деятельности компании связанными с инвестиционными проектами и оценки системы внутреннего контроля общества перейдем к формированию плана и программы эффективности инвестиционных проектов.
Таким образом проведя анализ инвестиционного проекта по разработке информационной системе «Логистик» тремя выбранными методиками анализ и моделирования рисков проекта следует в первую очередь отметить что по всем полученным результатам проект следует принимать проект не убыточный. Анализ чувствительности проекта показал что наиболее значимым фактором для эффективности проекта является его цена реализации. Также не маловажным наблюдением по результатам данного анализа является положительная даже не близкая к значению 0 чистая прибыль при любых изменениях параметров что подтверждает прибыльность проекта. Проведенный метод имитационного моделирования Монте-Карло подтвердил полную положительность проекта согласно критериям принятия проекта по всем параметрам Индекс прибыльности PI Средняя норма рентабельности ARR MIRR проект стоит принять проект не убыточный. Период окупаемости проекта составляет 4 месяца. С помощью проведенного PERT анализа получен результат выполнения проекта за 15 недель с вероятностью 965.
В ходе анализа эффективности управления рисками инвестиционного проекта ОАО Энергия построена карта рисков которая демонстрирует что основные виды рисков характеризующих процессы разработки и реализации инвестиционных проектов имеют либо средний либо высокий уровень присущего риска. Действительно неправильная оценка инвестиционных проектов с точки зрения их экономической эффективности может привести к тому что неоптимальные инвестиционные проекты будут включены в инвестиционную программу для дальнейшей реализации а от проектов которые были бы перспективными для компании будут отказываться. В результате компания может не только понести убытки в результате включения неоптимального инвестиционного проекта в портфель но и упустить выгоды в связи с отказом от привлекательных инвестиционных проектов.
2.3. Формирование предпосылок для экономического роста организации посредством активизации инвестиционной деятельности
В российских условиях предприятие преследует следующие цели при формировании портфеля ценных бумаг
1. сохранить капитал с помощью ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью
2. приобретение ценных бумаг которые могут заменять наличность векселя сберегательные сертификаты ГКО
3. расширение сфер влияния через вложение средств в ценные бумаги финансово — промышленных групп кредитные учреждения инвестиционные фонды влияние на эмитента приобретается при крупной доле тех или иных ценных бумаг
4. спекулятивная игра на разницах курсов ценных бумаг.
Портфельные стратегии применяемые при инвестировании в финансовые активы можно разделить на активные пассивные и смешанные.
Активные стратегии предполагают поиск недооцененных инструментов и частую реструктуризацию портфеля в соответствии с изменениями рыночной конъюнктуры. Наиболее существенным моментом их реализации является прогнозирование факторов оказывающих влияние на характеристики ценных бумаг включенных в портфель. Реализация активных стратегий требует затрат связанных с осуществлением постоянного анализа и мониторинга рынка а также с проведением операций куплипродажи при реструктуризации портфеля. Существует множество разновидностей активных стратегий.
Разработка инвестиционной стратегии всегда основывается на анализе доходности от вложения средств времени инвестирования и возникающих при этом рисков. Эти факторы во взаимосвязи определяют эффективность вложений в тот или иной инструмент фондового рынка. Принятая инвестиционная стратегия определяет тактику вложения средств сколько средств и в какие ценные бумаги следует инвестировать и следовательно всегда является основой операций с ценными бумагами.
Для правильной ориентации на рынке ценных бумаг инвестору необходимо иметь информацию о финансовом состоянии эмитента ценной бумаги которую он собирается купить котировки этой бумаги на бирже в течение определенного промежутка времени а также представлять возможные затраты на услуги биржи брокера. Такую информацию можно получить из средств массовой информации газеты «Коммерсант» «Ведомости» журнал «Профиль» а также на сайтах инвестиционных компаний.
Инвестору также необходимо определиться когда и на какой срок можно купить ту или иную ценную бумагу а также узнать о возможности в экстренном случае продажи бумаги с минимальными убытками.
Все это необходимо определить инвестору еще до покупки самой ценной бумаги.
Итак разработка инвестиционной стратегии прежде всего преследует цель максимизации дохода от вложения средств на основе минимизации цены ресурсов используемых для инвестирования и затрат на проведение операции и выбора варианта инвестирования обеспечивающего наивысшую по сравнению с возможными доходность. Естественно что эффективность инвестирования различается в зависимости от того используются ли для вложений только собственные средства или привлекаются и заемные ресурсы .
Инвестирование в самый доходный на момент осуществления анализа выпуск как правило дальней серии и хранение его до погашения.
Эта схема является весьма простым вариантом не требует аналитической работы и хорошо обученных кадров. Однако имеет серьёзные риски связанные с необходимостью отвлечения средств на весь период инвестирования и формированием так называемых «длинных» пассивов. Весьма вероятны убытки связанные с досрочной продажей при неблагоприятном курсе облигаций. Поэтому такой вариант обычно не используется профессионалами фондового рынка его практикуют корпоративные небанковские инвесторы используя для вложений собственные средства.
Весьма распространенная на отечественном рынке стратегия рисковых вложений в наиболее доходные облигации за день-два перед аукционом или покупка облигаций на аукционе и продажа их через несколько дней когда скорость роста их цены приблизится к остальным выпускам. Эта схема возможна при особом состоянии рынка и весьма рискованна при тех операциях до размещения которые активно осуществляет эмитент. Она удобна для коротких денег эффективность использования которых во многом зависит от качества прогноза. Поэтому реализация данного варианта инвестирования требует определенной аналитической работы для прогнозирования уровня цен на аукционе и направления их изменения после аукциона а также выбора лучшего момента продажи облигаций. Высокий риск неправильно угаданного направления движения цен после аукциона или при проведении краткосрочных спекуляций предопределяет возможность использования этого метода лишь профессионалами имеющими аналитические структуры.
Основополагающий принцип в пассивном управлении можно сформулировать так «купил и храни». Однако его реализация предполагает формирование широко диверсифицируемого портфеля включающего в себя выпуски с разными сроками погашения короткими — для обеспечения ликвидности и дальними — для обеспечения доходности и замену выпусков по мере их погашения. Однако если рыночные изменения приводят к неадекватности его инвестиционным целям состав портфеля изменяется. Для обеспечения своевременной ревизии осуществляется мониторинг фондового рынка. Пассивное управление портфелем требует издержек снижение риска сопровождается увеличением затрат на его сокращение и поэтому данная инвестиционная стратегия применяется банковскими и крупными корпоративными инвесторами.
Портфельное инвестирование с активным управлением. Основано на постоянном пере структурировании портфеля в пользу наиболее доходных в данный момент облигаций. Эта схема наиболее сложна так как требует не только большой аналитической работы на основе постоянно получаемой и обрабатываемой информации с биржи но и дорогостоящих технических систем и технологий обеспечивающих поступление и обработку информации с рынка в режиме реального времени. Активное управление — самый затратный вариант инвестирования и для инвестора возможность активного управления портфелем существенно ограничивается комиссионными взимаемыми дилерами. Поэтому эту схему как правило используют крупные инвестиционные компании банки-дилеры и другие профессионалы располагающие специальными аналитическими отделами и достаточными средствами.
Таблица 2.11 Распределение портфеля по видам инструментов. ОФБУ «Доходный II» Банка Зенит.
Пассивные стратегии требуют минимума информации и соответственно невысоких затрат. Наиболее простой стратегией этого типа является стратегия «купил и держи до погашения или определенного срока». Одна из популярных стратегий данного типа — индексирование. Такая стратегия базируется на обеспечении максимально возможного соответствия доходности и структуры портфеля некоторому рыночному индексу например РТС ММВБ DJ S&P500 и др. Подобные стратегии используются рядом крупных институциональных инвесторов — паевыми инвестиционными индексными и пенсионными фондами страховыми компаниями и т. п. Практика показывает что в долгосрочной перспективе индексные фонды в среднем «переигрывают» управляющих инвестиционными компаниями использующих активные стратегии.
Таблица 2.18 Распределение портфеля по отраслям. ОФБУ «Перспективный» Банка Зенит.
Смешанные стратегии как следует из названия сочетают в себе элементы активного и пассивного управления. При этом пассивные стратегии используются для управления «ядром» или основной частью портфеля а активные — оставшейся частью как правило рисковой.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Законодательные и нормативные акты
2. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ ред. от 28.12.2013 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляемой в форме капитальных вложений
3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов утв. Минэкономики РФ Минфином РФ Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477
4. Учебники учебные пособия монографии
5. Алтунин А.Е. Семухин М.В. Модели и алгоритмы принятия решений в нечетких условиях. — Тюмень Изд-во ТГУ 2010. — 352 с.
6. Аникин Б.А. Логистика Учебное пособие под ред. Б.А. Аникина. — М ИНФРА-М 1999. С. 327.
7. Байрамукова Е.И. Использование методов имитационного моделирования при оценке рисков и оптимизации процессов управления на промышленных предприятиях Известия Российского государственного педагогического университета им. А.И. Герцена 2012. С. 315-320
8. Бирман Г. Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. — М. ЮНИТИ 1997. — 345 с.
9. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. — К. Ника-Центр Эльга 2011. – 512 с.
10. Васильева Т.А. Риск-менеджмент инноваций. – Сумы Деловые перспективы 2012. С. 260.
11. Виленский П.Л. Лившиц В.Н. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. — М. Дело 2014. – 888 с.
12. Вощинин А.П. Задачи анализа с неопределенными данными – интервальность иили случайность Интервальная математика и распространение ограничений Рабочие совещания. – МКВМ-2014 с. 147-158.
13. Вяткин В.Н. Гамза В.А. Управление рисками фирмы программа интегративного риск-менеджмента. М. Финансы и статистика 2011. С. 400.
14. Грачева М.В. Риск-менеджмент инвестиционного проекта. под ред. М.В. Грачевой. М. Юнити-Дана 2011. С. 544.
15. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. М. Альпина Бизнес Букс 2012. С. 1342.
16. Джеймс С. Джонсон Дональд Ф.Вуд Дэниэл Л. Ворлоу Поль Р. Мэрфи-Мл. Современная логистика Седьмое издание. М. Вильямс. 2012.
17. Ибрагимов Р. Г. Экономический анализ управленческих решений согласованность финансовой модели оценки Российский журнал менеджмента. 2013. 3. С. 53–84.
18. Иванов А.А. Олейников С.Я. Риск-менеджмент. М. Изд. центр ЕАОИ 2010. – С. 193.
19. Каранина Е.В. Оптимизация процесса систематизации и оценки рисков предприятия в кризисных условиях Вестник Пермского университета. Выпуск 47 Раздел 4. Оценка рисков. 2010.
20. Кобилев А.Г. Лачин Ю.В. Оценка риска при планировании инвестиций на предприятии Экономический Вестник Ростовского государственного университета. 2013. 1. С. 168-170.
21. Колотынюк Б. А. Инвестиционные проекты. М. Изд-во Михайлова В. А. 2000. С. 422.
22. Лекция троицк Риск – менеджмент 2012. С. 3.
23. Статьи из периодической печати
24. Андреев Д. М. Вероятностная модель ставки дисконтирования денежных потоков Аудиторские ведомости. 2002. 9. C. 74–77.
25. Кобилев А.Г. Лачин Ю.В. Оценка риска при планировании инвестиций на предприятии Экономический Вестник Ростовского государственного университета. 2013. 1. С. 168-170.
26. Лимитовский М. А. Минасян В. Б. Анализ рисков инвестиционного проекта Управление финансовыми рисками. 2011. 2. С. 132-150.
27. Лимитовский М.А. Минасян В. Б. Анализ рисков инвестиционного проекта Управление финансовыми рисками. 2011. 2. С. 132-150.
28. На
29. Технико-экономический аудит инвестиционных проектов Шамин Д. Бухгалтерия и банки 2014 N 9
30. Зарубежная литература
31. Hurwicz L. Optimality Criteria for Decision Making under Ignorance Cowles commission papers 1951 370.
32. Kahraman C. Ruan D. Tolga E. Capital Budgeting Techniques Using Discounted Fuzzy versus Probabilistic Cash Flows Information Sciences 2012 142 pp. 57-76.
33. Li Calzi M. Towards a General Setting for the Fuzzy Mathematics of Finance Fuzzy Sets and Systems 2010 35 pp. 265-280.
34. Интернет — ресурсы